316不銹鋼厚壁管價格上下兩難 波段操作為宜
10月31日，唐山市出臺采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產方案，原則上遵循了限產50%的比例，表述相對折中。我們認為，后續(xù)采暖季限產落地，供給開始真正收縮。終端需求進入淡季，316不銹鋼厚壁管需求收縮同步發(fā)生。整體來看，供需雙向收縮之下，鋼價上有需求頂下有政策底，將繼續(xù)寬幅振蕩運行。
后續(xù)限產執(zhí)行力是關鍵
從8月市場預期的“一刀切”再到后續(xù)市場傳言的限產不及預期，唐山冬季限產具體實施方案成為一直擾動市場走勢的因素。從周二唐山市政府出臺的總則來看，表述相對折中。一方面，原則上保證全市高爐煉鐵產能限產50%。另一方面，也對國企和有供暖任務的企業(yè)有部分政策傾斜，將鋼鐵企業(yè)限產比例與污染排放績效分值掛鉤，對不同的企業(yè)采取不同的停限產措施，按照紅黃藍三檔分等級限產。
限產總量上來看，1821萬噸生鐵對應2000多萬噸的粗鋼產量，基本符合之前高爐煉鐵產能限產50%的市場預期。隨著限產落地，供給開始真正收縮將對鋼價形成正向支撐。但同時方案也對有供暖任務的企業(yè)的最小生產負荷規(guī)定較為模糊，并且在打分劃檔、不同區(qū)間限產比例的確定上都存在一定的變動空間，所以后續(xù)的執(zhí)行力度依然是關鍵。
終端需求面臨收縮
從季節(jié)性來說，隨著北方地區(qū)天氣轉冷，工地施工停滯，螺紋鋼將進入傳統的需求淡季。加之北京、天津等地出臺的“最嚴停工令”，需求端進入收縮是較為確定的事實。今年北材南下時間提前且力度加大，導致華南地區(qū)港口出現較為嚴重的壓港。
市場對宏觀預期轉弱，這也對316不銹鋼厚壁管需求形成壓制?！笆弧遍L假前后國內多個城市的房地產調控政策又密集出臺，導致“金九銀十”需求不足，預計后續(xù)商品房銷售將持續(xù)下滑。數據來看，9月商品房銷售同比增速較1—8月回落2.4個百分點，單月銷售面積同比下降1.5%，是自2015年3月以來的首次負增長。雖然就房地產投資增速來看，1—9月增速逆勢回升0.2個百分點，但中長期下滑趨勢難改。另外，1—9月基建投資增速繼續(xù)呈現前高后低的走勢，目前同比增長15.88%，增速環(huán)比回落0.21個百分點。房地產和基建投資增速的雙雙趨弱，將對316不銹鋼厚壁管的終端需求造成壓制。
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