旺季不旺銀三月 四月316不銹鋼管市場否極泰來？！


   “陽春三月”并沒有想象中的明媚，除了316不銹鋼管表面尚且溫暖的天氣，伴隨而來的是“四面霾伏”和來自國標(biāo)市場的風(fēng)起云涌，資本市場的滔天巨浪以及316不銹鋼管市場情緒面的大起大落成為市場不完美的注角。
    節(jié)后創(chuàng)出新高的庫存、啟動緩慢的需求、季末資金面緊張的凸顯以及橫沖直撞闖進(jìn)瓷器店的特朗普，一切利空似乎在一瞬間云集并達(dá)到近年的頂峰，316不銹鋼管市場價格不降都難!總體市場不論價格和成交表現(xiàn)忽上忽下并不穩(wěn)定。
    截至2018年3月30日，龍川鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到149.7點(diǎn)，比上周末跌1.92%；長材價格指數(shù)達(dá)到154.5點(diǎn)，比上周末跌2.68%；板材價格指數(shù)達(dá)到141.5點(diǎn)，比上周末跌1.4%。
    3月份中美“貿(mào)易戰(zhàn)” 提前“開戰(zhàn)”是匹最大的黑馬，破壞力超出市場預(yù)期，但在一片看空的情緒中，一旦契機(jī)出現(xiàn)，316不銹鋼管市場的修復(fù)力也是出奇的驚人。馬上要迎來產(chǎn)銷兩旺的4月份，是否 如市場期望般開啟上揚(yáng)之旅，還是在震蕩中再度被淹沒在失望的海洋？如若上漲，契機(jī)在哪兒？如若下跌，需要警惕的又是什么？
    從3月份影響市場的內(nèi)外因素來看，主要影響因素正在發(fā)生一些或明顯或微妙的變化，應(yīng)該說從目前來看，主導(dǎo)因素正在朝積極的方向發(fā)展，4月份仍然值得期待。但同 時，一些不確定因素和潛在的影響因素也相應(yīng)存在，市場很難出現(xiàn)單邊的上漲或下跌行情，主要仍將是以震蕩上行的走勢出現(xiàn)。
    一方面， 被前期所詬病的高位庫存開始出現(xiàn)明顯的下降，截至本周已是連續(xù)第三周回落。以螺線為例，連續(xù)兩周下降在60萬噸以上，降幅維持在5%左右，從蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān) 測的數(shù)據(jù)來看，是近5年以來同期較快的降幅。隨著后期需求釋放腳步的加快，去庫存速度有望繼續(xù)保持在“快車道”，尤其螺紋做為所有品種中流動性最強(qiáng)的品 種，需求一旦集中釋放還是相當(dāng)給力的，這對市場情緒的穩(wěn)定將起到積極作用。
    另一方面，4月份進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，尤其北方由于3月份兩會、環(huán)保等因素影響的一些被延后的需求有望集中釋放，南方受天氣等因素影響的一些大型基建項(xiàng)目也有望加快腳步，這是支撐價格反彈的主要因素。
    從市場心態(tài)來看，經(jīng)過3月份的大跌，不論鋼貿(mào)商還是終端需求企業(yè)，大部分認(rèn)為當(dāng)前價格已是合適的入場點(diǎn)位。據(jù)了解，京津地區(qū)低位價格達(dá)到3650元左右，個 別實(shí)際成交價格還要略低，若不計(jì)入鋼廠追補(bǔ)因素，已經(jīng)低于冬儲成本價200-300元左右。而北材南下的那部分資源，以3850元成本計(jì)算，即便以最低運(yùn) 輸成本的水運(yùn)為例，折合集港費(fèi)、裝卸費(fèi)、短途轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)、倉儲費(fèi)以及資金占用費(fèi)等等，已在4000元以上，大部分處于虧損境地。這一價位引發(fā)抄底需求的集中采 購，使得在3月上旬成交還時好時壞的情況到3月下旬開始明顯扭轉(zhuǎn)。個別地區(qū)可以用異?；鸨瑏硇稳?據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，杭州地區(qū)日均成交量環(huán)比中上旬增幅高達(dá) 30%以上，山東日均成交量環(huán)比中上旬增幅也在20%以上，京津地區(qū)個別市場大戶日成交量在三四萬噸，創(chuàng)出近幾年的新高。表明市場對當(dāng)前價格的認(rèn)可度較 高，一旦達(dá)到心理點(diǎn)位，入場抄底需求便會顯現(xiàn)。
    另外，經(jīng)過月末季終的最緊張的資金洗禮，從托盤爆倉、國家整頓ppp項(xiàng)目以及金融管制走向高潮，低價套現(xiàn)對沖的風(fēng)險已大部分釋放，雖然目前資金鏈仍然偏緊，但經(jīng)過最困難的時刻，市場心態(tài)已不同以往。
    從 鋼廠生產(chǎn)情況來看，之前受高爐限產(chǎn)的影響，一些煉鋼企業(yè)加大廢鋼用量，使得粗鋼產(chǎn)量不降反升。廢鋼用量旺盛，推高廢鋼價格，無形中增加了電弧爐的煉鋼成 本，而隨著3月份鋼價的下跌，從中旬開始已跌至生產(chǎn)成本線附近，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，電爐產(chǎn)量或?qū)⑹艿揭种?，對于市場來說是個利好。另外，由于北方霧霾 天氣等因素導(dǎo)致的下游鋼廠高爐開工推遲啟動，也給予市場較強(qiáng)的修復(fù)預(yù)期，
    再來看看對316不銹鋼管市場影響較大的中美貿(mào)易戰(zhàn)情況，近日態(tài)勢開始 出現(xiàn)緩和跡象，美國延長對華增稅產(chǎn)品公示時間至60天，給予市場兩個月時間的緩沖窗口期，6月份以前或不會開始征稅，中美雙方回到談判桌解決貿(mào)易爭端對市 場情緒無疑是一針高效的鎮(zhèn)靜劑。目前最可能的是通過大國間的利益交換將雙方影響降到最小，突破口或選在鋼鐵以外的國內(nèi)第一大進(jìn)口商品電子芯片來降低特朗普 關(guān)注的中美貿(mào)易逆差，對鋼市的影響較小。
    另外，從市場本身的運(yùn)行規(guī)律來看，其本身具備周期性，在經(jīng)過兩年來的單邊上行周期，市場 已進(jìn)入相對疲憊的慢牛格局，持續(xù)大幅上漲的條件已不具備，這是行業(yè)自身的大周期不可避免。而從近期的小周期來看，在3月份不論是預(yù)期以內(nèi)還是預(yù)期之外的消 息均指向利空，幾大利空集中釋放，反而給予市場超跌反彈的空間。從這點(diǎn)來看，市場存在缺口修復(fù)回補(bǔ)的需求，從月末幾日的情況來看，也印證了的確如此。尤其 周四夜間這波反彈更加強(qiáng)勢，顯示出在近遠(yuǎn)月關(guān)鍵點(diǎn)位資金支撐明顯增強(qiáng)，部分空頭開始集中減倉，多頭借勢主動進(jìn)場增倉布局，周五幾大品種單日反彈幅度接近 150元，為一個月以來少見。但同時，黑色系有逾3億資金抽身離場，市場還遠(yuǎn)未達(dá)到平穩(wěn)或持續(xù)性明顯反彈的條件。
    總體來看，隨著 前期累積的空頭情緒集中釋放，庫存的快速下降以及供需兩端邊際好轉(zhuǎn)、中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和等等，4月價316不銹鋼管價格仍有上漲的可能，個別時間段反彈幅度還會不小。但同 時，資金緊張情況暫未得到明顯緩解、316不銹鋼管庫存依然較高、鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期依舊存在，貿(mào)易戰(zhàn)最終以什么方式解決，結(jié)果如何等后期的不確定性因素依然較多，市場反彈或 不會十分順利，隨著價格的走高，下游接受度下降，鋼價或在意外中再度走低，但總體表現(xiàn)為震蕩上行的可能性略大。

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