316l不銹鋼無縫管價格創(chuàng)新高 股期背離持續(xù)拉大
國內(nèi)鋼鐵企業(yè)再度續(xù)寫每噸利潤近千元的盈利高峰。7月中旬以來，在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期下，以316l不銹鋼無縫管為代表的黑色系商品價格陡然上行，螺紋、焦炭等產(chǎn)品期價屢創(chuàng)新高。與此同時，A股相關(guān)板塊今年以來持續(xù)表現(xiàn)低迷，相關(guān)個股與原材料期貨價格之間的背離十分明顯。
8月中下旬，316l不銹鋼無縫管期貨大漲，隨后鋼坯價格拉漲。截至8月20日，國內(nèi)鋼坯報4110元/噸，創(chuàng)近三年高點。數(shù)據(jù)也顯示，河鋼8月中旬京津區(qū)域三級大螺紋指導(dǎo)價4300元/噸，較上期漲50元/噸。目前市場河鋼三級大螺紋4360-4370元/噸，上期三級大螺紋銷售價4300元/噸，貿(mào)易商多數(shù)盈利。
限產(chǎn)對鋼廠供給影響明顯，企業(yè)開工率整體偏低。雖然從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，鋼產(chǎn)量在創(chuàng)新高，但實際了解的情況，企業(yè)限產(chǎn)、開工情況不是特別好，庫存數(shù)據(jù)也處于歷史相對低位，一些地方的個別牌號還出現(xiàn)短缺。
此外，雖然宏觀經(jīng)濟方面，固定資產(chǎn)投資有所下滑，但房地產(chǎn)增速向好，需求整體穩(wěn)定。最近幾個月，中央政策方面出現(xiàn)一定微調(diào)，資金面相對寬松，基建方面很多項目啟動，環(huán)比出現(xiàn)增長，對市場預(yù)期形成比較好的支撐。
環(huán)保常態(tài)化對黑色系商品影響較為直觀，此外庫存處于低位，也是支撐價格快速上行的另一誘因。低庫存下，只要供應(yīng)存在一定收縮，316l不銹鋼無縫管價格彈性就會很大。而2014年以前，煤炭庫存較多的時候，市場稍微減產(chǎn)對316l不銹鋼無縫管價格影響就沒有這么明顯。同時，黑色系上漲也存在資金因素。8月份之后的國家金融政策微調(diào)，銀行間流動性變得充裕，資金開始流向確定性比較高的商品資產(chǎn)。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。因此市場對A股鋼鐵板塊利潤維持高位是不認可的，但對期貨原材料還是歸于基本面的判斷，歸結(jié)于政策方面的因素，更加直觀。股期背離的情況，未來或再度通過商品下跌得到修復(fù)。
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